星展銀行-康臣藥業1681:價值顯現,維持買入評級,目標價調至6.0港元

發布日期:2020-03-31  瀏覽次數:645次

作者:Mark Kong, Michael PAN日期:2020324

 

摘要:

1、將2020年的市盈率預測調至10倍,目標價調至6港元。

2、2019年集團凈利潤下降83%,主要原因是商譽和無形資產減值,這符合市場預期。

3、由于玉藥銷售團隊重組導致藥品在藥店的銷售額下降,將2020、2021年集團預期凈利潤分別下調至4.8億元、5.52億元(2019年8月22日,預測2020年和2021年分別是6.05億元、6.97億元),最新預測值相比前次預測值均下調了21%。

4、受尿毒清持續增長驅動,2020-2022年預期每股收益將保持13%的復合增長率;而且目前股價處于歷史低價,按2020年凈利潤測算,PE僅5倍;同時公司保持股票回購以提振股價,因此維持買入評級。

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